South Africa (1日目)

最初の講演は、同国の経済政策を取り仕切った前大臣の予定だったが、大統領府に呼ばれたとかで講演者都合でキャンセルされた。南アフリカの日程は、出発直前まで明らかにされず混乱ぶりが伺われたが、到着後も講演者のキャンセル・変更や時間変更が多く、当日までバタバタしていた。大物の講演者を集めているためと、お国事情もあり仕方がない。ヨハネスブルク方面に戻って、政治都市Pretoriaからの車窓ツアー。この都市には、裁判所や主要な役所があり、周辺には古い高層アパートも並ぶも、白人が出て行ってしまった結果、ゴーストタウンに近い建物も少なくなく、やや緊張させられる。同市中央の広場も、アパルトヘイト中は白人の憩いの場だったそうだが、今はほとんどがが黒人ばかりである。ちなみに、Politically correctが徹底されるアメリカと違い、White, Blackと直接的に呼称することが慣例になっており、日本語でも同様に記載することにした。
次のスピーカは、SA Reserve Bank(中央銀行)総裁のGill Marcus女史。私のチームがホスト役だったが、対面して挨拶すると感じの良い方でありながら、講演とQ&Aセッションでは威風堂々としており、同国のマクロ的な経済事情を彼女のスタッフ達も交えながら、明快に解説してくれた。金融危機の影響も小さく、近年は通貨ランドも為替レートも比較的安定しており、一見、経済運営が好調のようだが、総量的なマクロ指標では見えにくい、質的な問題が山積している。まず、途上国と先進国の間の中発展国でありながら、経済格差が極端に大きい。端的に言えば、ごく一部の白人資産家と、大多数の黒人に分断されている。また、ジンバブエやモザンビークなど政情不安定な周辺国から大量の不法移民が流入し、人口の実態は統計値と大きくかけ離れている。さらに、年齢構成も10－30台が多く若いため、教育の改善が追いついていない。これが高い失業率に治安の悪さ、高いHIV率と負のループに陥り、国民の幸福度は、インド人の同級生をして、インドよりも悪いんじゃないかと言わしめるほどである。

South Africa 到着

ボストンを早朝に出発して、NYCまで４時間のバス旅を経て、さらに15時間のフライトでヨハネスブルクに到着。初めて訪問する国では、私はいつも走っている車を眺めて経済情勢を想像している。現地生産するトヨタや日本車が多いのはどこの国でも共通として、目だったのは小型車(1000-1500ccクラス)の割合が多く、さらにハッチバックタイプが多い。おそらく購買層が小型車にボリュームゾーンがあるためと、車が商用だったり生活の必要性によるものだろう。
到着日は長旅の疲れもあったが、野生動物の宝庫であるPilanesberg National Parkで、そのままサファリツアーに参加する。低木の草原がなだらかな丘に沿って広がる。野生のアフリカ象や、シマウマや鹿、ムース類の群れに加えて、サイの親子を見つけたりと、多くの草食動物が生息している。南アフリカは、観光に力を入れており、このNational Parkに隣接して、Sun Cityというラスベガス風の観光施設もあり、Gary Playerが設計した美しいゴルフコース(Lost City)もあるようだ。続くオフ日の夜はBoma BBQというイベントで、外でファイヤースペースを囲んで肉を食べる。これからも南アフリカ滞在中は、肉料理が続くことになる。

International Trip

Sloan Fellowsは、３つの全員参加の研修旅行が必修になっていて、費用もTuitionに含まれている。秋学期末のNYC Trip、春学期中間休みのCalifornia Tripは、毎年開催地が固定されているが、International Tripは毎年変わり10月，11月頃に行き先が発表される。昨年はインド＆トルコだったが、今年は南アフリカ&ブラジルを、5/15-28の２週間かけて訪問する。両国とも日本からはもっとも遠い大陸・国を訪問できるいい機会になりそうだ。1年で色々詰まった忙しいSloan Fellowsプログラムらしく、旅行中の日程もとてもタイト。各界のリーダの講演を聞いたり、歴史博物館見学などの文化イベントがある他、夜な夜なDinnerパーティが開催され、卒業前にクラスメートと濃密な時間を過ごせるように工夫されている。

Redsox観戦

今日はRed Soxの試合を見に、Fenway Parkへ。少し寒かったが、松坂が先発して好投して、岡島が最後に締める最高の試合だった。私は隠れヤンキースファンだったのだが、ボストンの人はRed Soxが本当に好きで、話を合わせたり一緒にお決まりの応援歌を何度か歌うにつれて、何となくRed Soxファンになってきた。日本のMLB中継でも、ヤンキースから松井が抜けた影響は大きそうだ。一緒に観戦した台湾人も同じようで、王健民が今年は不調でこのまま引退したら、ヤンキースファンはかなり減るだろうとのこと。

15.977 Investment Management

15.977 Investment Managementは、MFS Investment元CEOでSloan卒業生のJeffrey L Shames教授が教える。MFSは、戦前からあるMutual Fundで、自社アナリストによる独自のファンダメンタル分析を武器に、世界中に投資している。何度かクラスに聴講に行く機会があった。今日のゲストスピーカは、Goldman Sachsのポートフォリオマネージャを経て、ヘッジファンドを創業した人。お手本にするハーバード大学基金(HMC)の実績をヒストリカルデータを使って解説していた。HMCは、金融危機で大きな損失(30%ロス)を出して、同様な運用スタイルを採るシンガポールのSWFなどにも否定的な見方も出ている。これまで色々な機会でHFの話を聞いたが、最初の頃こそヒストリカルデータと言われると簡単に信じてしまったが、行動ファイナンスや統計的な見方を学び、今では意図的なデータ操作をかなり読み取れるようになった。こうなると何を信じて投資すればよいか疑心暗鬼になるが、教授が個人投資家向けの３つのアドバイスとして話した内容が面白かった。何度か聞いたような話だが、投資の基本が詰っている。まず、投資へ回す金額は、ロスしても気にせず眠れる程度にすること。すなわち、バリュー投資は、一喜一憂して下手に動かず長期間で同じ投資スタイルを維持することが大切なので、それが精神的に可能な範囲で投資すること。次に、リスク許容度。人によって許容度は違い、例えば、生涯リターンを考慮して100－(年齢)のパーセントをリスク資産へ投資する。20歳の青年なら株式:債券=80:20で、80歳の老人なら20:80になる。最後に、簡単にできる分散投資はFree Lunchだからやらないのは損。ハイテク銘柄ばかり買えば、個々は優良企業でも、業界全体のリスクをまともに受けることになる。この３つが出来れば、手数料を払ってまでして投資信託などでベターオフできる機会は少ないと言える。

15.268 Choice Points (Final class)

Sloan Fellows向け選択科目Choice Pointsの最終講義。イプセンの「人形の家」をテーマに、個人や家族とコミュニティの価値観を話しあう。妻の夫からの自立がテーマだったこともあり、いつものようにパートナが積極的に発言するクラスだった。HBSでは、クラスを見学に来たパートナや両親を、スタンディングオベーションで迎え、通常のゲスト以上に歓迎される。一方、MITでは親族の見学はほぼ無く、Choice Pointsだけは例外的に、パートナが毎回参加して子供連れで来ることもある珍しいクラス。我が家も、産まれて２週間になる長女を連れて出席した。将来、ものごころが付いたときに、初めて出席したクラスがMITだったと子供が聞けば、少し世界観も広がるかなと期待している。
夕方は、台湾人のクラスメートのご自宅にお邪魔し、産後の快復に良いとされる麻油鶏をいただく。1年で色々な国の家族を招待したり招かれたりして、ミッドキャリアプログラムらしい家族づきあいを楽しめた。

15.665 Power & Negotiation (Final Presen)

Power & Negotiationのチーム発表会。ペーパで学んだ成果を、クラスに向けてレクチャーするというもので、各チームとも工夫を凝らしたロールプレイを楽しくやっていた。MBAのクラスは本当にロールプレイが大好きなようで、みんな役になりきっている。イランの米国大使館人質事件の交渉を模擬したチームは、衣装から照明まで凝って、人質役のエクストラまでどこからか用意してきて、もはや演劇の域に達していた。私のチームも、当日の朝7:30からミーティングして小道具を調達する力の入れようで、US Healthcare Reformの交渉を、民主党と共和党役に分かれてコミカルに演じた。

15.371 i-Teams (final paper)

15.371 i-TeamsのFaculty向け報告会。チームごとにFiona Murray教授他から40分ずつフィードバックセッションを受ける。私の分担は、要素技術の強み・弱みに基づいて、狙うべきアプリケーションを分析した部分だった。Fionaからは、プレゼンの流れについて細かく色々コメントがあった。彼女のアプローチは、シリコンバレー的なピッチスタイルとは違い、起業の成功確率を上げるロジックをシステム化したもので、大企業の中で数多くのプロジェクトをハンドルする視点と似ている。プロジェクトは医療分野がターゲットで、病名などの英語の専門用語や米国特有の複雑な保険システムに手を焼いたが、新技術に対する医者の反応など新鮮な学びがあった。

15.913/915 Sustainability Lab (S-Lab)

サンフランシスコのリサイクル企業をホストとするS-Lab。今週から来週まで、プレゼン、ペーパ、ポスターセッションと成果発表が続く。３材料(プラスティック、紙、石膏ボード)のリサイクル率を上げるために、各材料のライフサイクル分析と市場分析を踏まえて施策を提案した。
S-Labは、他のプロジェクト授業と比較して、半期6週間しかなく短い。業界レポートを読み専門家のインタビューを設定して、ようやく業界動向にリアリティを感じ始めたところで終わってしまった感がある。それでも最後には、Facultyとホスト企業が納得できる成果になったのは、都市計画工学科のチームメートがThesisが忙しいからと途中でDropして、3人チームになった分、一人１材料を引き受けてコミットは強かったからだろう。
担当した紙のリサイクルは、学期中にJ. Stermanがシステムダイナミクスで描いた環境問題の縮図のようだった。森林資源の希少化が進む中、中国など経済成長による需要拡大に応える為、古紙再利用の政策や化学工業の技術進歩でサスティナビリティを目指す努力が続けられていた。紙の製造には、木材と水を大量に消費する。Paper calculatorというWebサイトによると、A4で500枚(10kg)の紙の製造には、30kgの木材と800Lの廃水を要するというから驚きだ。

15.617 Business Law (Final exam)

Business LawのFinal Exam。Business Lawの授業は、学期の前半は教授の講義メモと判例ケースでTake awayが明確だった。後半はゲストスピーカが続き、Bankrupt, Trade Secretなど各テーマの専門家が実例に即しており、興味深い話もある。ただ、Readingの宿題がなく、講義のアウトラインもないと、話の流れをフォローするのが難しいこともあった。逆に、Finance系のバックグラウンドがない人も想定しているため、CDSの仕組み等の一般的な話が長く続いて、多くの学生が明らかに退屈していたこともあった。Distress Investmentの戦術とその法律の講義の回は、聞き応えがあった。春学期に入って、HBSのVCPEの授業は結局履修できず、PEの分厚い教科書(ケース集と解説)を手元においててあったものの、なかなか読み進まず、卒業まで時間切れになりそうだ。